特斯拉(TSLA.US)Q2業績會變得更糟?

時間:2020-06-04 11:24:50   來源 網絡   作者:網絡

對于特斯拉(TSLA.US)來說,第二季度業績不太可能看好,這并不令人意外。隨著衛生事件的爆發導致弗里蒙特工廠停工近半個季度,生產肯定會受到影響。另一方面,全球經濟顯示GDP大幅下滑,導致消費者支出大幅減少。盡管這個季度看起來很糟糕,但在這個季度的最后一個月,仍有一些事情可能會讓情況變得更糟。


在下面的圖表中,我們想展示與過去五年相比,這一時期的收入數字是怎樣的。正如你所看到的,2020年第二季度將只是這個時期的第二季度,頂線會下降,最弱的四個增長周期中的三個將是過去12個月。不過,一些增長預計將很快恢復,目前的預期是,今年第三和第四季度的收入同比增幅都將超過15%,但這些數字仍將遠低于長期平均水平。

特斯拉(TSLA.US)Q2業績會變得更糟?

首先,我們想從短期內對特斯拉業績的第二大風險說起,那就是需求不足。

從目前來看,bull camp的產量限制幾乎已被摧毀。在特斯拉Model 3訂單頁面,美國東海岸的交付時間估計為標準系列加變種的2-4周,而高端性能版本的交付時間估計為1-4周。當你考慮到僅僅生產一輛汽車并將其運送到美國各地所需要的時間,這似乎意味著需求相當低。最近一輪的降價進一步印證了這一觀點。

當我們看到特斯拉最新的車型Model Y時,情況變得更加有趣。這款車的訂單頁面顯示,目前的交貨時間估計只有4-8周,低于上周的8-12周??紤]到特斯拉老板馬斯克曾表示,Model Y的銷量將超過Model S/X/3的總和,目前的交付時間表對銷量來說并不是個好兆頭。當然,隨著時間的推移,特斯拉很可能會大幅降價,推出更多更便宜的車型,但在推出中檔車型Model 3之前,特斯拉已經進行了大約15個月的量產。鑒于工廠停產,到目前為止,Model Y可能只生產了一兩個月左右。

當然,看好特斯拉的人也必須意識到,競爭和某些稅收優惠也會帶來另一個不利因素。特斯拉已經不得不降低在中國市場的價格,以獲得補貼限制價格下的基礎車型,而在中國生產的兩款更昂貴的車型在過渡階段結束幾個月后將不符合標準。今年年底,荷蘭的電動汽車稅收優惠又降了一個檔次,而挪威的一項主要電動汽車優惠也將到期。我們還將看到大眾ID3在歐洲上市,北極星2在幾個月后進入全球市場,福特野馬ma-e在今年年底前上市。

我們從第二大風險開始,因為最大的風險與弗里蒙特工廠本身有關。如果由于衛生事件的爆發,工廠被迫再次關閉或大幅減少運營,特斯拉將發現自己處于非??膳碌木车?。在之前一篇關于這個工廠的文章中,我們討論了特斯拉關于重新開放工廠的文章,其中比較了弗里蒙特的阿拉米達縣和其他一些病例。正如你在下面的更新圖表中所看到的,阿拉梅達縣的病例數繼續遠高于其他三個地區。

特斯拉(TSLA.US)Q2業績會變得更糟?

截至周一,阿拉梅達縣的病例總數略低于3500例。該地區人口超過167萬,這意味著到目前為止,每482人中就有1人檢測呈陽性。雖然這似乎不算多,但考慮到弗里蒙特工廠有超過1萬名員工的事實。這些簡單的數學計算就能告訴我們,至少有一些員工已經或曾經感染過病毒,如果沒有,也不會太久,直到有人感染??紤]到福特最近因為檢測結果呈陽性而不得不讓兩家工廠停產,不難想象特斯拉也會這么做,尤其是如果又一波案件沖擊該地區的話。

另一個純粹從金融角度看會造成傷害的因素是美元走強。

截至上周五,本季度美元兌歐元的平均收盤價比一季度平均水平高出1.35%,比英鎊高出3.55%。雖然特斯拉在歐洲的銷量不會像前幾個季度那么多,但隨著美元走強,特斯拉在這些國家的收入將會減少,因為這些國家的銷售價格一直保持不變。

不過,目前最值得關注的貨幣或許是人民幣。過去幾周,美元兌人民幣匯率上漲至數月高點,本季度的平均收盤價將達到特斯拉去年在中國開始銷售Model 3以來的最高水平。如果將美元走強與最近的降價相結合,在中國生產的基本款Model 3的售價按收入換算后會下降約5,300美元。

特斯拉(TSLA.US)Q2業績會變得更糟?

特斯拉還必須小心,不要招致太多負面報道,損害其品牌。就在周一,一段Model 3自動駕駛系統崩潰的視頻在網上瘋傳。在此之前,Consumer Reports最近發表的一篇文章對該公司的駕駛員輔助功能極為負面。此外,該公司宣布了一項新方案,客戶必須自己來處理油漆問題,可能是由于糟糕的質量。最后,據披露,特斯拉的布法羅工廠仍然遠遠低于其工作要求的門檻,因為紐約州的工廠幾乎沒有得到投資。

盡管特斯拉第二季度可能是一段時間以來最艱難的時期,但還有一個月的時間,情況很可能會變得更糟。訂單交付時間減少和價格下調似乎表明,目前的需求并不強勁,如果弗里蒙特工廠受到一波新的感染,生產可能會再次停止。隨著美元在第一季度走強,收入也將受到更多影響。盡管出現了一些麻煩,特斯拉的股價今年一直相當堅挺,但如果目前的形勢進一步惡化,看看有多少多頭持守將是一件有趣的事情。(編輯:劉瑞)

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